空调节能补贴相继到账上市公司增利效应需留观

http://esf.cq.soufun.com搜房二手房网 2009 年10 月31 日魏梦杰温婷上海证券报

[摘要] 10月29日，格力电器、美的电器、ST科龙同时发布公告，对国家补贴高能效等级定速空调的补贴款进行了测算。本报记者了解到，除上述三家公司之外，长虹、海尔、志高等空调厂商的节能补贴也都有着落。分析人士指出：补贴对于公司业绩的增长会有多少助力，仍然存在不确定性。　　

10月29日，格力电器、美的电器、ST科龙同时发布公告，对国家补贴高能效等级定速空调的补贴款进行了测算。本报记者了解到，除上述三家公司之外，长虹、海尔、志高等空调厂商的节能补贴也都有着落。分析人士指出：补贴对于公司业绩的增长会有多少助力，仍然存在不确定性。据悉，长虹、海尔的首批节能补贴均已到位，志高的第一批补贴也将于下周一入账。消息人士透露，第一批补贴的空调企业中，志高获补贴最多，高于二、三名海尔和长虹的总和。

记者从长虹空调市场策划部部长余皓处了解到，第一批节能补贴2300万元已经到账。又据海尔集团对外宣传部总监孙鲲鹏透露，海尔全系列高能效空调产品所申报的三笔国家补贴中，已有两笔到位，共计5000多万元。志高空调公关部负责人陈玉义告诉记者，在第二批补贴申报额度中，志高空调仍居行业第一。s

另据昨日公告显示，美的电器预计可获补贴金额约为6亿元，但补贴到账时间与金额尚有不确定性，所得补贴将主要用于高效能空调的推广和市场研发，不会对全年业绩产生影响。此外，格力电器也提交了三批节能补贴申请，如获批准将增加2009年度利润10798万元。ST科龙也指出如果上报的补贴年内到位，将增加利润4400万元。s

虽然空调企业获得财政补贴为行业一大利好，国都证券家电分析师王京乐指出，补贴到位可视作利好兑现，相关公司业绩有望由此增厚。然而也有分析人士表示，此次国家的节能补贴并不一定会完全转化为公司利润。s

中信证券研究部分析师胡雅丽便持有这种观点，她认为，美的和格力关于补贴是否会影响净利润的预测不同，主要来自于对经销商账务处理的方法不同。美的采取的是先让经销商垫付补贴款，到年底再用政府补贴集中返还，因此不会影响公司的全年业绩。s

另外，考虑到目前空调行业的利润水平较高，若再加上国家财政补贴，企业的盈利能力更上一层楼。这势必造成中小型空调企业产能扩张和外来者的进入，对集中度的提高不利。以格力电器为例，公司上半年销售净利润便在6个百分点以上。对此，胡雅丽指出，“格力已经明确表示，将调整价格策略，平衡利润水平和市场占有率的关系，在这种背景下，财政补贴带来的利润增加效应可能减弱。此外，高能效空调开始主导空调市场后，补贴政策能否持续也存在风险。”s