http://esf.cq.soufun.com搜房二手房网 2009 年10 月21 日 天涯论坛
开发企业其实也“差钱”
很多人，包括政府决策部门，都有一个“错觉”，那就是开发企业只进不出，“不差钱”，比如1－9月商品房销售额同比增长73.4%，而房地产开发投资仅同比增长17.7%；比如1－9月全国商品房销售面积同比增长44.8%，而全国房地产开发企业房屋新开工面积同比下降0.4%，所以得出一个结论，开发商“不差钱”。
实际情况并非如此，因为2008年供应类指标处于历史峰值（高于2007年），故2009年供应类指标同比增长不明显；而2008年需求类指标处于历史低谷，，故2009年需求类指标同比增长十分明显，但这两类指标的增幅数据本身并没有可比性。
如果对比2009年供应类、需求类指标的实际值，则结论大不相同，
1－9月全国房地产开发企业房屋销售面积5.84亿平方米，而同期新开工面积7.32亿平方米，新开工面积远大于销售面积。
1－9月全国商品房销售额27532亿元，而同期完成房地产开发投资25050亿元，前者只比后者多出2500亿左右，稍有富余，并非“不差钱”。
为什么开发商企业并非想象得那么有钱呢？这可能与开发企业投资模式有关。
万科总裁郁亮在接受股东质询时就表示，“万科采取‘量入为出’的经营模式，由于要对股东负责，不可能像恒隆（绝对大股东控股公司）那样采取低吸高抛的经营模式”，这种“挤牙膏式”经营模式在国内具有广泛的代表性，为了回报股东，做大做强，富余的钱不可能放在银行吃利息（同样也有贬值的压力），很可能投入到再生产过程中去。SOHO中国因大量存款放在银行帐上而引起了股东的不满，股票价格降幅亦大于同行。
另外，大型房企迎来了IPO潮，港交所规定“拟上市企业必须连续3年利润增加20%”，这也迫使一些拟上市企业必须快马加鞭，扩大经营模式（比如恒大、龙湖等）。
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